与国际原油价差扩大上海原油“一枝独秀”的逻

时间:2019-06-09 21:40   编辑:本站

与国际原油价差扩大上海原油“一枝独秀”的逻辑是什么?

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  原油期货内外盘走势已现罕见背离。分析认为,近期人民币汇率持续下行、国内化工品种连续推涨、内盘市场供应紧张、近月持仓存在多逼空,是令内盘油价涨幅远超外盘,走出独立趋势的原因。

  8月7日周二,上海原油期货高开高走,午盘主力SC1809合约涨停直至收盘,收盘报537.2元/桶,较前一交易日涨3.6%,创上市以来新高。这也是INE原油期货上市以来出现的首个涨停。

  虽然同时段国际油价也在上行,但日内布伦特和WTI合约价格仍然持平,并未出现暴涨态势,涨幅均仅为0.7%上下。

  事实上,自8月6日夜盘开始,INE原油期货就出现大幅拉涨行情,跳空高开后一路走高,SC1809合约冲击涨停,出现上市以来首次和外盘不一致的独立行情。

  随后7日晚上,上期能源发布了《关于做好市场风险控制工作的通知》,称国内外经济和金融形势复杂多变,影响市场运行的不确定性因素较多,且原油期货SC1809合约临近交割,请各有关单位做好风险防范工作,理性投资,维护市场平稳运行。

  具体来说,美国正式开始制裁伊朗,部分限令已经实施,加上沙特有意控制原油产量不要太快增加,都是原油价格的利好。

  方正中期期货研究院院长王骏表示,内外盘油价总体大幅上涨,主要是受供给问题影响:

  一方面源于美国对伊朗金融、矿产、汽车等非能源领域制裁的生效,同时11月初将对伊朗石油产业采取进一步的制裁措施;另一方面源于沙特大幅度增产预期并未兑现,令市场对于供给短缺忧虑增加。

  美东时间8月7日周二凌晨00:01,美国对伊朗重启的第一批制裁生效,措施涉及伊朗黄金和其他贵金属、石墨、铝、钢铁的交易以及飞机零部件的进口贸易。

  美国总统特朗普称,将于11月5日恢复制裁伊朗的能源和石油;而伊朗方面则丝毫不示弱,威胁封锁霍尔木兹海峡之后,又派遣超过100艘军舰准备军演。

  制裁正式到来前,消息人士称全球最大的石油出口国沙特原油产量在7月意外下降,仅为1029万通/日,较6月下降约20万桶/日,刺激油价上涨。能源咨询公司Ritterbusch & Associates表示,沙特正在控制产量增幅,试图将布油控制在70-75美元/桶附近。

  在保持大方向与国际油价同步的情况下,上海原油与布伦特原油的价差近期也出现了走扩,内盘涨幅远超外盘,走出了自己相对独立更加强势的走势。

  首先,近期人民币汇率持续下行,是内盘油价显著强于外盘的原因之一。兴业期货贾舒畅提到,由于人民币低位运行或持续,美元预计仍将偏强运行,这是使得以人民币计价的原油价格也出现了抬升,总体强于以美元计算的美布两油的关键原因。

  7月31日政治局会议定调下半年经济金融政策,确认实施积极的财政政策,稳健货币政策要保持流动性合理充裕,在政策托底扶持下,预计下半年经济仍能保持相对稳定态势,有利于原油及其他大宗商品需求维持较好状态,国内商品迎来普涨行情。

  此外,花旗也在报告中提到,在岸人民币贬值、以人民币计价的大宗商品名义价格上涨也是影响因素。

  还有一个原因是,近月持仓存在多逼空的情况。从盘面来看,近月合约涨幅明显大于远月涨幅,远月合约不但没有出现涨停,并且与近月相比全天处于弱势。这种临近交割月份的期货品种持仓量居高不下、成交活跃,涨跌幅巨大的现象属于逼仓行为,使多头或者空头因交割量巨大而无法兑付现货出现违约。

  在国际和国内的双重宏观背景下,多位分析师表示短期原油市场将维持内强外弱的格局。

  一德期货产业投研部陈通也表示,从需求面看,开工同比较大的亚洲地区炼厂利润已经大幅下挫,下一步的传导可能是先到欧洲再到美国,从而影响到原油的需求;从基本面看,炼厂检修、库存拐点来临之时油价面临较大回调压力,布油市场已经处于弱势,美油在后期继续下跌可能性也较大。

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