中信证券徐广鸿未来桨价有下行压力但中长期有

时间:2019-06-05 17:47   编辑:本站

中信证券徐广鸿未来桨价有下行压力但中长期有望企稳

  5月28日,以“服务实体二十载,改革开放创未来”为主题的第十六届上海衍生品市场论坛在上海国际会议中心隆重举行,本届论坛由上海期货交易所和上海市金融工作局共同主办。中信证券的策略研究员分享了纸浆观点。

  徐广鸿表示,对于造纸行业,2019年需求对于纸的价格起到决定性作用。徐广鸿认为应该分三类来看,分别是包装纸、文化纸和生活用纸。中信证券研究团队相对最看好生活用纸企业的盈利弹性,包装纸会受到内需疲弱的压制,而贸易战也对潜在价格预期有冲击。文化纸方面,前期涨价主要原因为限产和提价驱动,若下游无法修复将无法支撑价格,徐广鸿认为文化纸的价格会继续调整。生活用纸方面,今年3月至今,纸浆价格持续下行,很好地缓解了生活用纸企业成本端的压力,生活用纸消费属性强,导致纸价对于原料波动的反映更加滞后,价格走势相对稳定,所以徐广鸿认为,生活用纸生产企业将会迎来较好的发展。

  徐广鸿还表示整体来看,需求还是偏弱,而供给方面,除了铜版纸以外,其他各类纸在过去几年产能增速都要快于需求增速,今年下游需求对于木浆的价格支撑力度不足,但纸浆价格在2019年有望企稳。

  实际上,自去年四季度进入下行区间以后,海外浆场维护浆价稳定。2019年全球木浆新增产能95万吨左右,同比增幅只有0.5%,徐广鸿认为在木浆行业供给格局相对于集中,供应商在控量、保价的大背景下,纸浆还将会经历回调阶段,短期需求比较弱,美元保持强势,浆价在未来还是有一定的下行压力,但中长期将会逐步企稳。

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